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风险收益再平衡 险企投资披荆前行

时间:2017-02-22 00:18:49  来源:  作者:  浏览量:

  □本报记者 李超

  中国人寿日前公告,披露其斥资150亿元入股申万宏源(000166),打响了保险资金谋求股市获利的新年第一枪。保险资金正在负债端和资产端的双重压力下披荆前行。与此同时,在当前低利率环境下,我国寿险企业正趋向风险较高的资产配置,以期支撑其业务增长及投资回报。

  分析人士指出,目前寿险公司对“其他投资”和股票的风险敞口依然可控,但压力可能随着资产配置调整而出现。从长期来看,保险资金仍将源源不断地进入股票市场。随着市场进一步发展,寿险资金和财险资金的运用会在所投资标的、选股周期上出现一定的分化。

  险资投资披荆前行

  保险资金在2016年见证了监管层对于投资风险的反复强调,但其投资股市的动作并未因此止步,举牌也没有就此驻足不前。今年1月末,申万宏源发布公告称,中国人寿拟认购申万宏源新股2471169686股,增持股份主要是因为中国人寿看好上市公司未来发展前景,期望取得投资收益,且未来12个月内不存在增持申万宏源股份的计划。本次交易前,中国人寿、国寿资产和国寿投资对申万宏源的持股比例合计为0.1582%,本次交易后,三者对申万宏源的持股比例增至10.7945%。

  公告还显示,目前,中国人寿持有、控制其他境内外上市公司5%以上的股份情况,一是持有杭州银行A股1.45亿股,占后者总股本比例约为5.547%;二是持有在香港上市的远洋集团的29.99%股份。另外,中国人寿方面披露的信息显示,截至2017年1月24日,中国人寿持有申万宏源的账面余额为33906250元,占2016年三季度末总资产的比例为0.0013%。根据《股份认购协议》,中国人寿本次拟认购申万宏源股份的金额为14999999994.02元。二者合计为15033906244.02元,占2016年三季度末总资产的比例为0.5799%。

  险资在2016年对于A股市场部分标的的举牌行为一度引起各界侧目,并连带引发了对于万能险发展、险资安全性和投资稳健性的担忧。接受中国证券报记者采访的多位保险资管人士认为,强调风险、在负债端进行产品结构调整、在资产端优化资产配置组合只是保险业的一方面,并不意味着下一步险资在权益类市场上将裹足不前。

  协会相关研究表明,保险机构在股票市场投资的上市企业大多为该行业中具有龙头地位或具有较好发展前景的公司。在所有险资举牌的案例中,94%以上的资金并没有控制上市公司或者成为大股东的想法,只是希望未来获取好的财务投资回报,成为“友好投资人”。

  相关负责人表示,险资举牌行为在一定程度上代表了保险公司投资意识的一种觉醒,同时也需要对被举牌的上市公司股价波动所产生的风险保持警惕。大部分险资举牌是用合适的钱做合适的事,少数万能险占比较高、投资风格比较激进的公司举牌确有风险,万一将来流动性出现问题或市场出现大的震荡,会影响偿付能力和财务稳健。险资是期限长、体量大、持续稳定的资金,保险机构举牌的对象大都是低估值、高分红、发展前景较稳定的大盘蓝筹股,这有利于引导市场形成注重价值投资的理念,有利于上市公司股价稳定,给个人投资者和中小金融机构带来益处。

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